ПРИГЛАШЕНИЕ
В РЕЦЕССИЮ
Осень 2015 года может стать в России началом новой рецессии. Об этом в пятницу, 31 июля, заявил совет директоров Банка России.
По
мнению аналитиков ЦБ, «динамика основных макроэкономических индикаторов
указывает на дальнейшее охлаждение экономической активности». А «низкий
уровень потребительской и предпринимательской уверенности, уменьшение
загрузки производственных мощностей и рабочей силы» приведут к
«дальнейшему сокращению потребительских расходов».
В тексте
заявления констатируется недооценка Банком России в предыдущих версиях
прогноза периода сокращения внутреннего спроса в экономике, в связи с
чем «прогноз годового темпа прироста ВВП может быть пересмотрен в
сторону снижения».
«В дальнейшем экономическая ситуация будет
зависеть от динамики мировых цен на энергоносители, при этом по
сравнению с июньскими оценками возросла вероятность сценария с
продолжительным сохранением цен на нефть на уровне не выше 60 долларов
США за баррель», — отмечается в документе.
Другими словами,
аналитики ЦБ предупреждают: в сентябрьском прогнозе ЦБ, в его
пессимистичном сценарии, спад ВВП за 2015 год может быть ниже чем 4%.
Между тем, буквально на днях, 27 июля, министр экономики Алексей Улюкаевбыл
настроен куда более оптимистично, и уверенно обещал, что «нижняя точка»
динамики ВВП пройдена — по итогам 2015 года спад не превысит 2,6−2,8%.
Но
как бы ни разнились оценки ЦБ и Минэкономики, «час Х» приближается. На
третий квартал 2015 года приходятся пиковые выплаты по внешнему долгу —
около 40 млрд долларов. Осенью же ожидается и серьезный рост
напряженности на валютном рынке.
Триггером для переключения
сценариев с «умеренного» на «пессимистический» может стать решение
Федеральной резервной системы (ФРС) США об увеличении ключевой ставки.
Напомним, сейчас финансовые аналитики считают, что ставка может быть
поднята уже в нынешнем сентябре — косвенно об этом свидетельствуют
падающие биржевые цены на нефть. Итогом такого решения американского
регулятора станут ослабление евро к доллару, а также стремительный и
масштабный отток капитала с развивающихся рынков, в том числе
российского.
Быстрый вариант снижения ставки для Банка России
означает новое давление на рубль, ухудшение ожиданий в промышленности и
торговле в третьем квартале, а также рост инфляции. Все это будет
толкать Центробанк к ужесточению денежно-кредитной политики, а
российское правительство — к принятию нового пакета антикризисных мер.
Например, к экстренной реализации идеи банка плохих долгов.
Что реально ждет осенью российскую экономику, насколько затяжным будет ее падение?
— Речь не о новой рецессии, а об усугублении текущей ситуации, — отмечаетруководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников.
— Просто когда экономика переходит из спада в длительную стагнацию,
темпы роста в конце года практически всегда оказываются ниже ожидаемых.
В
данном случае Банк России не кривит душой. Он еще в июне предупреждал,
что, по его оценкам, спад ВВП в 2015 году составит 3,2%. А сейчас
аналитики ЦБ не исключают некоторого дополнительного снижения.
«СП»: — Как сейчас выглядит консенсус-прогноз по спаду ВВП?
—
На сегодня консенсус-прогноз — 3,7%. Примерно такой уровень спада
предсказывает Институт экономики Российской академии наук (ИЭ РАН). Спад
в промежутке 3,2−3,5% ожидает Центр макроэкономического анализа и
краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), спад в 3,4% - ВЭБ. Самый
пессимистичный прогноз у «Центра развития» НИУ ВШЭ, который считает, что
во
II квартале ВВП упал на 5,5%, а по итогам года спад может подойти к 4,8%.
«СП»: — Чем вызван такой разброс в оценках?
—
Многое зависит от оценки текущей ситуации, а она меняется. В июне,
действительно, имелись признаки, что российская экономика достигает
«дна», и возможен некоторый рост в ближайшие месяцы. Однако анализ
рисков, которые проявились в июле, изменил мнение экспертов. Большинство
аналитиков сейчас придерживаются точки зрения, что если российская
экономика и выйдет из падения, то устойчиво заляжет на «дне» и, образно
говоря, будет передвигаться по «дну» ползком и наощупь.
Анализ
нынешней ситуации остужает оптимистический пыл. В частности, заставляет с
осторожностью смотреть на прогноз Минэкономики, в котором говорится о
падении ВВП по году на 2,6−2,8%.
«СП»: — Насколько адекватно Банк России оценивает положение в экономике?
—
На мой взгляд, это вполне трезвая оценка. Риски второго полугодия 2015
года действительно существенны, и они окажут влияние на динамику всех
макроэкономических показателей. Пока, по итогам июля, мы видим очень
вялые темпы практически во всех отраслях промышленности РФ. Инвестиции
при этом находятся на уровне июня, а потребительский спрос не улучшился —
по сравнению с прошлым годом сократился на 10% (если сравнивать
реальные доходы населения). По сути, драйверов роста в российской
экономике сейчас нет.
Есть важный показатель — сводный
опережающий индекс (СОИ) экономики России. В июне он составил «минус»
3,6%. Это говорит о том, что в ближайшие два-три месяца быстрого и
фронтального прекращения рецессии не предвидится.
Что
симптоматично, ЦБ впервые перечислил основные риски второго полугодия.
Они связаны с тем, что может быть сокращен вклад чистого экспорта в ВВП:
это единственный компонент российской экономики, который сейчас
работает в плюс. Банк России, кроме того, понизил прогноз профицита
текущих операций с 93 млрд долларов в 2015 году до 65−70 млрд долларов.
«СП»: — В чем причины такого пересмотра?
—
Прежде всего, падают цены на нефть: рынки отыгрывают снятие с Ирана
международных санкций. На этом фоне цены на «черное золото» вряд ли
вернутся к 60 долларам за баррель до конца 2015 года. Скорее, они будут
находиться в интервале 50−55 долларов.
Плюс, на нефтяные цены
оказывает давление продолжающиеся торможение в Китае. Оно, кстати, может
быть ускорено рецидивами кризиса на китайских фондовых рынках.
«СП»: — Что это означает для России?
—
Это серьезные факторы ослабления рубля. Рубль, понятно, очень сильно
зависит от нефтяных котировок. И при цене «черного золота» 50−55
долларов за баррель справедливый курс российской национальной валюты —
60−63 рубля за доллар.
Между тем, курсовые корректировки рубля
обязательно будут перекладываться на внутренние цены. Это, в свою
очередь, даст подпитку росту инфляции. Неслучайно Минфин России уже
прогнозирует инфляцию в 2015 году на уровне 11%, а эксперты все чаще
говорят об 11,5−12%.
А чем выше инфляция — тем меньше мотиваций
для инвесторов, и тем дольше будет происходить восстановление
потребительского спроса.
Плюс, конечно, внешним шоком может
оказаться решение ФРС США о повышении ключевой ставки. Если американский
регулятор поднимет ставку в сентябре, российская экономика почувствует
негативный эффект в виде оттока капитала и дальнейшего ослабления рубля
уже в октябре-декабре. Это вызовет дополнительный рост цен на внутреннем
рынке, и послужит дополнительным тормозом для экономики.
В результате, по моим оценкам, экономика России сможет перейти к росту не раньше II квартала 2016 года…
— Я считаю, кризис в российской экономике только ускорится, если ЦБ будет продолжать нынешнюю политику, — уверен председатель Фонда экономических исследований Михаил Хазин. — Эта политика заключается в полном запрете на создание рублевой экономики.
Мы
получали свой «кусок» из-за высоких цен на нефть, что было связано с
тем, что Америка и Евросоюз стимулируют спрос. Но эта схема больше не
работает. США в 2014 году резко сократили эмиссию доллара — они как бы
делают эмиссию только в масштабе финансирования дефицита госбюджета. В
результате, что в Евросоюзе, что в США идет спад экономики, но
статистические органы его пока микшируют. ВВП у них формально вырос, но
выросли и долги, а кредиты надо возвращать. В итоге, никакого
экономического роста нет, потому что конечный спрос, прежде всего
частный, продолжает падать.
Все это отражается и на российской экономике. Думаю, по итогам 2015 года спад ВВП РФ составит 8%…
2015-08-04 01:31
"Свободная Пресса"
|